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黄金价格有望延续当前牛市进入第12个年头

2019-08-14

黄金价格有望延续当前牛市进入第12个年头

Gold Coin Australia

金融分析师普遍预计黄金价格将在明年上涨,将目前的牛市扩大至前所未有的12年。

然而,并非所有华尔街分析师都认为2013年会有更多的上行空间。此外,那些确实看到更多上行空间的人会因各种原因而盯住他们的乐观情绪,其中一些原因是相互排斥的。

瑞士银行(纽约证券交易所代码:UBS)认为黄金攀升至每盎司1,900美元,而总部位于伦敦的Capital Economics认为黄金在明年下半年至少达到2,200美元。 Sterne Agee预计未来18个月黄金平均价格为1,750美元至1,800美元/盎司,上涨至2,000美元,下行至1,400美元。

巴克莱银行(纽约证券交易所股票代码:BCS)不那么乐观,理由是金价近期无法令人信服地突破1,700美元以及大宗商品的“身份危机”。

什么可以延长黄金的牛市? 瑞银(UBS)分析师埃德尔•塔利(Edel Tully)看到两股推动黄金价格上涨的因素,“围绕美国财政问题的持续不确定性以及主要央行将维持宽松货币政策的观点”持续时间更长。

无论华盛顿发生什么事情,所谓的财政悬崖,自动联邦削减开支和加税的结合,黄金都将获益。

“由于黄金目前与风险正相关并且缺乏避险溢价,因此黄金不一定对黄金产生负面影响,”塔利在本周的一份报告中表示。 “缺乏具体细节的折衷方案将使黄金受益,因为它会让那些寻求长期财政纪律的人感到失望。对黄金更有利的解决方案包括提高债务上限,这将增加评级机构采取行动的可能性。”

她表示,明年中央银行的行动也将提振黄金,并称货币扩张是贵金属最重要的利好因素。

“欧洲央行的直接货币交易的实施,以及日本央行的宽松政策 - 这两者都是我们预期的 - 也将支持黄金,以及日元疲软的前景,后者与黄金竞争作为飞往 - 优质资产。“

最后,塔利认为商品从其作为避风港的历史吸引力和作为风险资产的当代吸引力中获益。

“显而易见的是,投资者对黄金的潜在积极情绪并没有被最近几周令人失望的表现所打动。客户仍然对黄金友好,但随着年终的临近,他们不太愿意买入黄金。尽管近期价格受到干扰,但没有什么真正发生变化。黄金需要比过去更多的耐心,但宏观背景仍然令人鼓舞。“

与瑞士银行一样,Capital Economics认为黄金受益于货币政策,并且有两种方式:持续激进的债券购买和利率已经被削减至几乎为零,从而削减持有黄金的机会成本。

Capital Economics进一步证明了黄金将从新兴的国际银行业监管中获益,特别是巴塞尔协议III对第一级资本的规定如何最终定义黄金。 如果几年内分阶段进行的巴塞尔协议III认为黄金是一级资产,那将导致商业银行购买金属的增加。

但即使巴塞尔协议III最终并未将黄金视为流动资产,黄金也将在明年获利。

“本周,Capital Economics在一份报告中写道,欧洲监管机构似乎越来越愿意将黄金视为高质量的流动资产。

“其他人可能会效仿。随着当局最终剥夺他们为银行体系提供的特殊流动性,增加对黄金的需求以满足更严格的流动性要求可能会在某种程度上减轻本来可能存在巨大下行风险的风险至少,官方承认黄金作为监管目的的相对流动性资产,可能会为市场提供重要的心理提升,并且更广泛地用作抵押品。

Capital Economics也认为对实物黄金的需求上升而不是下跌甚至保持平稳。

“至关重要的是,新兴经济体的前景改善对黄金有利,因为收入增加意味着更多的人将能够负担得起。事实上,中国的需求现在似乎已经触底,而印度的需求已经再次上升自2012年年中以来卢比的稳定性。最后但并非最不重要的是,轶事报道显示中央银行的需求仍然强劲。“

Sterne Agee在一份报告中表示,第三季度中央银行购买量接近100公吨,比第二季度创纪录的水平下降,但仍然非常强劲,年化率为400公吨。

此外,“中央银行10月份继续积累黄金,本月购买了近40吨黄金,”Sterne Agee在一份报告中称。 “巴西央行在10月份将金条储备增加了17.2公吨,而哈萨克斯坦则增加了7.5公吨黄金储备。”

什么可以结束黄金的牛市?

许多因素,其中大部分以美国经济为中心,可能会在黄金价格派对上熄灯。

Sterne Agee引用“加速通缩趋势,美元走强,全球央行提取流动性以及净购买金块逆转,实际利率为正,进一步延迟开发项目的时间以及高于预期的成本压力可能影响估值。”

巴克莱表示,当前财政悬崖谈判的所有结果都对黄金价格产生负面影响。

“无论财政悬崖发生什么,我们都不认为美国财政悬崖问题对黄金有利,无论结果如何。如果避免悬崖,那么投资者将对其他资产变得更加积极,而黄金将看起来不那么有吸引力。但是,如果财政悬崖的结果比预期的更加困难,那么黄金很可能会遵循其近期完善的模式以应对金融市场的冲击,随着投资者清算持有的黄金价格可能会下跌,黄金就像任何其他风险资产一样对待“。


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责任编辑:班雷榍